姜卓尔：科普挖矿，构建可量化、抗脆弱的交易体系

加密货币圈子里流传着这样一个笑话：

圈内99.99%的人在抱怨，99%的人抱怨上车不够早，0.99%的人抱怨下车太早，剩下的0.01%已经成为传奇，讨论过。

这虽然是一句玩笑话，但却很形象地反映了这个圈子里的真实情况。 如果可以选择，你认为哪一天可以选择参与加密货币而不会有怨言？ 如果你在 2013 年底进入这个行业（比特币刚刚经历过它的灾难），你现在会是谁？ 雷比特矿池创始人江卓尔恰逢此时进入加密货币行业。 他从最初的两台显卡矿机做起，发展到20万多台矿机，创立了全球最大的比特币矿机。 矿池之一 - Libit 矿池 (BTC.TOP)。

5年多时间，矿机数量增长10万倍，整体收益增长数千倍。 姜卓尔是怎么做到的？ 是运气还是背后有强大而有价值的方法论？ 今天，我们就来看看江卓尔在加密货币行业迅速崛起的传奇历程。 01

从大数据到比特币 姜卓尔毕业于中国科学技术大学，获得计算机科学与工商管理双学位。 程序员，毕业后在上海移动从事数据仓库和大数据分析工作。 “用大数据看人就像看蚂蚁”的理念和大数据分析的专业知识，为江卓尔日后投资加密货币提供了极其有效的指导。 蒋卓尔第一次听说比特币是在2011年，和很多人一样，第一次听说的时候并没有当真。 再听到的时候，基本上就是下一次比特币快速上涨的时候了。 2013年，比特币再次进入江卓尔的视野，当时他还在上海，带领着十几人的团队做大数据分析。 这一次，他没有放过机会，而是认识到比特币是未来的趋势。 2013年10月，姜卓尔毅然离职，从两台显卡矿机入手，开始挖其他山寨币。 4、5年后，他打造了一个矿业巨头。 02

科普 姜卓尔将自己在区块链行业所做的事情总结为两点：科普和挖矿。 作为行业KOL，江卓尔在知乎上写的长篇科普文章《什么是比特币》是目前华人社区传播最广的比特币科普文章，阅读量近600万，是很多人的切入点区块链必读文章，甚至很多区块链公司将其作为新员工入职培训教材。

除了知乎上的热门文章，姜卓尔还在微博平台上发表了多篇区块链行业热点解读文章。 比如姬蘅写的《天下正气当合一》上、中、下连载，累计阅读量达到50万+。

姜卓尔的文章之所以受到读者的青睐，根本原因在于他对区块链和比特币的深刻理解。 03

除了科普，姜卓尔的另一个标签是挖矿。 挖矿是江卓尔在区块链行业最大的业务。 江卓尔创立的Libitcoin矿池是全球领先的比特币矿池之一，而这一切源于2013年底的两台显卡矿机。2013年12月10日，江卓尔购买了两台7950五卡显卡矿机。 当时，比特币在11月19日达到了8000元的泡沫顶峰，莱特币在11月28日达到了380元的泡沫顶峰，迅速崩盘让很多人退出。 姜卓尔当时逆势买入矿机，但他有自己的反脆弱投资逻辑：“崩盘后，显卡矿机价格大幅下跌，离显卡正常价格不远。如果你能把显卡卖了，亏大的概率不高。” 在第一次使用两台显卡矿机挖高收益山寨币后，江卓尔意识到矿池是快速扩容算力最快的方式，于是他在12月组建团队，着手建设矿池。 2014年 2014年1月1日注册Lebit矿池域名，并在短时间内完成矿池的开发上线，2014年1月4日汇出矿池第一笔款项. 第一次买矿机不到一个月，莱比特矿池和定位机枪池在成立之初会寻找收益最高的Token，自动切换部分Token基于挖矿难度、区块奖励、市场价格、市场深度、到期时间（秒）等参数，同时还通过联合挖矿等方式进一步增加收益。

Libit矿池通过“机关枪池”策略，提供远超理论收益的产出。 矿池成立之初，7日分红收益高达40%，并很快在LTC算法和X11算法上占据全球领先地位。 纵观2014年至2015年的漫长熊市，江卓尔长期坚定看好比特币，并通过挖山寨币兑换比特币，将获利全部转化为比特币囤积起来。 2015 年 10 月，发生了两件事。 首先，在漫长而无聊的熊市中，姜卓尔用一个月的时间在知乎上写下著名的6万字科普《什么是比特币》（文章快捷网址：WhatisBTC.com），并预测随着比特币活跃地址数的增加继续增加，牛市就要来了。 二是比特币扩容之争，从比特币开发者内部蔓延到整个社区参与争论，这让姜卓尔意识到“要保护自己的比特币，就必须拥有比特币算力”。 于是，2016年初，江卓尔成立了自己的比特币矿池——BTC.TOP。 2017年牛市尾声，BTC.TOP一度成为全网算力最大的矿池。 这就是挖矿对姜卓尔的第一个意义：用算力保护自己的财产。 2017年“九四”期间和2018年底的矿难，恐慌情绪席卷整个矿业。 没想到姜卓尔此时大量购买了市场上低价出售的矿机。

江卓尔在业内也有“矿机黑洞”的外号，因为他只买大量的矿机，却从来不卖一台矿机。 姜卓尔的逻辑是：“我长期看好区块链和比特币，买矿机就老老实实挖到报废，可以把鱼头的长期超额收益吃到鱼尾，没必要做短线抛投。 . 而比特币反复出现的“带鱼行情（超出市场预期的长期持续上涨）”也让长期持有矿机的人赚得盆满钵满，让短线玩家后悔莫及。 通过矿业，姜卓尔构建了以货币为核心的商业体系。 在区块链市场上，很多人看似赚到了钱，却是以法币计价赚钱。 面对币价百倍上涨，相当于比特币的资产严重缩水，行业影响力越来越小。 只有构建以货币为中心的业务体系，才能确保我们不被币价百倍上涨抛在后面。 这就是挖矿对姜卓尔的第二个意义：建立一个以货币为核心的商业体系，让他永远不会掉队。 江卓尔依托大规模算力，坚定执行中本聪的区块扩容计划，在BCH分叉、青本聪威胁攻击BCH等多个关键节点发挥了重要作用。 这就是江卓尔挖矿的第三个意义：用算力为你的想法投票。 04

超越数学模型的交易理论 姜卓尔能在短短几年内获得几千倍的收益，直接原因就是他多次成功顶出，抄底。 姜卓尔有自己判断大势的方法论，敢于赌自己的判断。 以下是江卓尔的趋势判断方法和交易系统专访。 需要注意的是，他的方法并不适用于所有人。 过去有效的方法并不意味着将来也会有效。 每个人都需要独立思考。 1. 交易理论1.0：可量化交易系统 白话区块链：江总，我记得您不喜欢谈论短期的币价波动，您能告诉我们为什么吗？ 姜卓尔：短期问天问价格，长期看用户量。 判断币价要看大周期、大趋势，建立可量化的数学模型，然后通过超长线操作规避币价短期波动的风险。 比如在《什么是比特币》这一篇科普长文中，我对2015年后续牛市的坚定信念来自于比特币活跃地址数量的持续稳定增长。

而我对比特币扩容和BCH的坚定支持，也是基于“不扩容（拥塞）阻碍比特币用户数量增加”的坚实逻辑。

白话区块链：短期价格问上帝，这也符合随机游走理论（Random Walk Theory，认为证券价格的波动是随机的、无规律的）。 但是你成功预测了这个熊市的3000美元底部，你能告诉我们你是怎么做到的吗？ 姜卓尔：币价的短期波动无法预测，但长期周期还是可以预测的。 比特币有一个4年的减半周期，形成一个长期的类似波动。 而比特币总市值越大，波动越小，因此存在“算底”的可能。

2014年泡沫顶部总市值2011年较上一轮增长93.1倍，2017年较2014年增长25.6倍，对应2014年最大跌幅较2011年下降6.86%。因此可以等比例计算，2017年的跌幅应该减少1.88%，从中算出2017年最大跌幅为85%比特币传奇挖矿，对应币价2981美元，刚好接近整数3000美元的心理门槛。 所以我预测底部是3000美元比特币传奇挖矿，实际底部是3122美元，比较接近。

白话区块链：除了靠周期性计算抄底，你在2017年也成功顶顶了，你说顶顶比抄底更难。 你是怎么做到的？ 你今天能给我们介绍一下吗？ 江卓尔：顶顶回撤主要靠观察市场情绪和计算泡沫指数。 我常用的三个泡沫指数：

我设计的第一个泡沫指数是“用户泡沫指数”，它是用“总市值”除以“比特币活跃地址数”的平方根得出的。 该指数的底层逻辑是梅特卡夫定律，即网络的价值与连接用户数的平方成正比。

在这个模型中，如果币价持续上涨，但用户数量却长期跟不上，根据梅特卡夫定律，这样的网络价值得不到实际用户的支持，就会出现泡沫。

▲ 蓝色线为比特币总市值，单位为100亿； 橙色线是比特币的活跃地址，单位是100,000。 泡沫指数是总市值除以活跃地址的平方根。

应该注意的是，这个指标现在是无效的。 由于新增BTC的区块大小被锁定在1M，每个区块可打包的交易上限约为4000笔，活跃地址数量已经不能反映BTC用户数量。

我设计的第二个泡沫指数是“成长泡沫指数”。 方法是计算比特币60天的累计涨幅，将最近60天每一天的涨幅相加（不是第60天的价格除以第一天的价格）。

该指标的逻辑是：熊市是由牛市造就的，币价的上涨需要新人和新入场资金的持续支持。 随着消息的传播和牛市致富的效果，新资金普遍稳定流入。 在一定程度上，如果市场现有用户耗尽所有资金，甚至加入大量杠杆投资，价格将在短期内大幅上涨，而且速度将超过新资金入场的速度. 新增资金无法支撑快速上涨的价格，币价最终会以巨大的势能在极高位崩盘，结束牛市，开启熊市。

在 2011 年和 2013 年的三场崩盘之前，有 60 天的涨幅 300% 到 200%。 2017年末崩盘前，也曾出现过60天涨幅120%的峰值。

我设计的第三个泡沫指数是“矿机泡沫指数”，它是通过矿机的静态回本天数（矿机价格除以每日净收益）来计算的。 如果大多数主流矿机的回本天数明显下降，就是见顶的信号。 该指标的逻辑是，如果矿机的工业生产速度远远落后于币价上涨的速度，则说明币价上涨过快，难以为继。

从上图我们可以看到，在2016年到2017年的牛市期间，S9的静态投资回收期稳定在200天到250天，日盈利稳定在5元。 但到了2017年12月，S9的投资回收期迅速下降至100天左右，日盈利从5元飙升至20元，这是明显的矿机泡沫指标。

需要注意的是，这三个泡沫指数需要根据市场情绪进行综合参考和判断，即使综合参考这些条件，也很难准确脱顶。 这些指标最重要的意义就是让我们知道现在的情况。 大概处于大周期的哪个阶段。

大周期和三大泡沫指数的计算是我的交易理论1.0的内容，更侧重于获取最高利润。 我也是靠这些方法获得超过币价涨幅的超额收益。 但是这些方法风险控制不够，所以现在我多讲2.0的交易理论，增加了很多内容。

2. 交易系统2.0：反脆弱交易理论 白话区块链：姜老师，与交易系统1.0相比，2.0的主要特点是什么？ 姜卓尔：交易理论2.0的核心是反脆弱性。 反脆弱是指：黑天鹅事件发生后，如果你是获利方，那么你是反脆弱的； 否则，你很脆弱。 在加密货币行业，黑天鹅事件频发，所以让自己具备抗脆弱性尤为必要，否则无论你之前赚了多少，都可能一轮归零。 白话区块链：姜老师，您是如何让您的交易系统具备抗脆弱性的？ 蒋卓尔：刚才提到“轻判断，重风控”。 面对不确定的未来，在通过趋势判断获利的同时，还要考虑如果自己的判断失误，是否有对冲的方法？ 加密货币市场自有黑天鹅体质，黑天鹅层出不穷，几乎成为黑天鹅湖。 永远做出正确的判断几乎是不可能的。 我有过一个典型的反面例子：从我进入区块链市场开始，2018年年中之前，我几乎做出了所有正确的预测和判断，并多次重仓下注以获得超额收益，但在我经历了严重的判断失误和损失。 2018年虽然进入熊市，但包括我在内的很多大区块派依然重仓BCH。 就像我在2014-2015年不管币价怎么跌都继续把利润转移到BTC囤起来一样，2018年我也继续囤BCH，而且我预测随着矿池资金的注入和大量的大区块在Pai的坚定支持下，BCH即使在熊市中也能保持一定的价格，但随后黑天鹅出现了——青本聪拆分BCH。

这只黑天鹅几乎是个人意志的作用，因此是不可预测的。 本质上是因为BCH社区处于早期阶段，规模太小，受小群体影响不大。 青本聪分拆BCH的结果就是市场对BCH的信心急剧下降，BCH经历了巨跌，也让我损失惨重。 原因是我没有做到反脆弱。 还有一种理论补充，我称之为“盖泉衍论”。 盖泉眼并不是要布局更多的轨道以免错过投资机会，而是要发现和覆盖所有新的经济自由。 价值发现是多维的，但本质上只有新的经济自由才具有巨大的投资价值。 比如比特币带来货币自由，以太坊带来股权自由。 它们是价值的泉水，交易平台、挖矿等看似暴利的行业，其实只是从泉水里流出的细流。 利润的一部分。 我们的投资必须确保它能够涵盖所有带来新经济自由的货币。 未来可以期待的经济自由包括法币自由（法币稳定，投资去中心化的公链可以容纳大量代币用户），信息自由（去中心化存储）等等。 我现在的仓位是4321：40% BCH，30% BTC，20% ETH，10%创新币。 40%的BCH——虽然我长期看好大区块比特币（BCH），看空BTC拥堵的负面影响，但我不会再只囤BCH了。

由于BTC经历了一个周期，依然未能解决拥堵问题，可以预计，牛市开启后，BTC的严重拥堵仍将与上一个周期相同，继续注入关注和资金流入BCH，使得BCH处于牛市顶端。 价格明显高于目前的3%。 BTC的30%——如前所述，是为了对冲BCH意外失效的风险。 另外我持有的大量矿机也是对冲这个风险。 无论BTC和BCH哪一个涨，或者双双涨，矿机都会分享所有利润。

20%的ETH——ETH完善的生态和发行代币的规模效应依然无人可及。 ETH目前也面临同样的拥堵问题，Vitalik计划使用分片进行扩容。 如果ETH扩容失败，代币发行需求（比如亿级用户的稳定法币）就会落在其他可扩展的公链上——比如BCH，它也可以发行代币，区块大。

10%的创新币种——比如可以带来信息自由的去中心化存储（但IPFS的发展还很遥远），比如剑和EOS，牺牲去中心化以获得更高的TPS等。

当然，这个行业在不断发展，我的认知水平也在升级，我个人的交易系统也会不断更新升级。 这个世界上没有完美的交易系统是不需要迭代的。 05

万物消亡快，进化永恒在区块链的世界里，很多人喜欢说“信仰”。 姜卓尔的观点则不同。 他更喜欢从进化的角度来看待区块链的发展。 在比特币扩容争论出现分歧时，姜卓尔用真金白银打造的比特币算力，为他认可的进化方向投票——用算力支持比特币扩容，为比特币创造一种进化方向。 可能性。 如果我们从互联网发展的历史来看，发展了20多年的互联网行业已经不是过去的领头羊了，所以也许再过一段时间，比特币就不是现在的样子了，比特币可能不存在了永远存在，但区块链会长期存在，区块链可能演化出一棵巨大的进化树，充满各种可能性。

比特币，多一种选择，多一种自由； 区块链，孕育自由的系统！

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